Спрос на ОВГЗ упал более чем в сто раз из-за нежелания Минфина повышать доходность бумаг

Предыдущая новость Следующая новость

Нежелание Министерства финансов повысить доходность облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) снизило объем продаж госбумаг более чем в сто раз. Банкиры отказались покупать их по ставке ниже 16% годовых, тогда как Минфин снова предложил 14-15%. К тому же участники рынка ожидают размещения ОВГЗ в счет погашения долга по возмещению НДС. Несмотря на то что доходность таких бумаг может составить рекордно низкие 11%, банкиры надеются заработать на их скупке у предприятий с дисконтом, пишет "КоммерсантЪ-Украина". Очередной аукцион по размещению ОВГЗ 13 апреля преподнес неожиданный результат – Минфин удовлетворил всего четыре заявки и продал облигации на 3,31 млн грн. Объем оказался наименьшим с момента формирования правительства и вызван нежеланием банков покупать облигации по заниженной цене. "Причина непопулярности ОВГЗ в том, что все банки ориентировались на повышение ставок и выставляли в заявках минимум 16%. Но Минфин не готов идти на повышение стоимости госбумаг, рассчитывая на другие источники финансирования", – считает директор казначейства "Райффайзен Банк Аваль" Владимир Кравченко. По трехлетним бумагам Минфин предлагал 14-14,5%, по шести- и двенадцатимесячным – 15%. "Рынку на данном этапе было бы интересно участвовать в аукционах при ставках 16-17%", – говорит банкир. Провал торгов не помешал Минфину вчера, 14 апреля, своевременно погасить эмиссию ОВГЗ на 1,28 млрд грн. Сохранение спроса на госбумаги подтверждает объем заявок – 89 штук на общую сумму порядка 3,5 млрд грн. "Спрос на облигации вырос почти в три раза по сравнению с прошлой неделей. Просто доходность отсечения не отвечала ожиданиям инвесторов, которые усмотрели в предыдущем повышении доходности первичного размещения новую тенденцию", – отметил начальник отдела анализа финансовых рынков "ИНГ Банк Украина" Александр Печерицын. "Укргазбанк" как первичный дилер всегда принимает участие в аукционах по ОВГЗ. Но 13 апреля наши заявки не были удовлетворены, как и заявки других торговцев, – рассказал заместитель председателя правления "Укргазбанка" Станислав Шлапак. – ОВГЗ не теряют популярности, здесь, скорее, вопрос справедливой доходности. Участники рынка считают, что уровень справедливой или ожидаемой доходности выше, чем цена отсечения Минфина. Сейчас они проявляют интерес к ОВГЗ с доходностью 15,5-16% годовых". Во вторник банки выставляли в заявках доходность до 17,4-20%. Второй важной причиной неготовности покупать бумаги под 14-15% банкиры называют ожидания появления новых инструментов, по которым они получат более высокую доходность. "В ближайшее время банки не будут активно покупать у Минфина ОВГЗ из-за возможностей, которые с точки зрения доходности могут дать НДС-облигации. Их обещают выпустить уже в конце апреля, – говорит Кравченко. – Многие предприятия захотят избавиться от них, чтобы получить живые деньги. Это вопрос переговоров, но банкам будет интересно, если доходность по таким бумагам с учетом дисконта окажется выше, чем предлагает Минфин на первичных аукционах". Минфин выпустит облигации и на средства Госказначейства продаст их предприятиям в счет возмещения НДС. Вчера первый вице-премьер Андрей Клюев рассказал, что погашение долга по НДС-облигациям будет добровольным, срок обращения таких ОВГЗ составит два-три года, а процентная ставка будет определена после принятия госбюджета. В пояснительной записке к проекту правительственного постановления, которое описывает механизм выпуска ОВГЗ, указано, что "логичным было бы установить ставку на уровне инфляции +1%". Прогноз инфляции на 2010 год – 13,1%, текущий ее уровень – 11%. "Предприятия, которые получат НДС-облигации, не являются профессиональными инвесторами. Поэтому они скорее всего продадут их как можно быстрее, несмотря на значительные дисконты – порядка 20-30% от номинала. Покупатели будут ориентироваться не только на дисконт, но и на ставку", – считает трейдер ИК "Тройка Диалог Украина" Александр Ублинских. НДС-облигации выпускались единожды – в 2004 году под 120% от учетной ставки (сейчас это было бы 12,3%). Тогда планировалось разместить госбумаги на 1,926 млрд грн. В компаниях не верят, что им предложат ставку намного выше учетной – 10,25%. "Обсуждается самый минимальный уровень доходности – 10-11%, – говорит вице-президент "Индустриальной группы" Александр Пилипенко. – Предприятия хотели бы продавать такие облигации без дисконта, чтобы банки получали только процент по ним. Но все зависит от рынка: если будет много желающих продавать ОВГЗ, будет большой дисконт. А ведь предприятия не будут ждать очень долго". Как сообщалось, на аукционе 6 апреля правительству удалось разместить облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на сумму всего 366,8 млн грн. Это почти в 10 раз меньше, чем привлёк Минфин неделей ранее. При этом по всем предложенным вчера, 6 апреля, выпускам (3, 9 и 24 месяца, а также специальные ОВГЗ под Евро-2012) Минфин установил одинаковый уровень доходности - 15% годовых, что на 0,5-1 процентный пункт больше, чем неделей ранее. Основной объём привлечённых средств (202 млн грн) пришёлся на трехмесячные бумаги.

Источник: NewsMe

Комментарии

Добавить комментарий
Добавить отзыв